ההבדל בין הסוחר המצוי למקצוען

הסוחר המצוי מתמקד בתוצאת המסחר; המקצוענים מתמקדים בתהליך המסחר, ומאפשרים לתוצאות להגיע מאליהן.

חוק פארטו והצלחה במסחר

חוק פארטו (המוכר גם כחוק 80/20) קובע ש- 80% מהעושר נמצא בידי 20% מהאנשים. בהרחבה לעולם העסקים החוק קובע ש- 20% מהלקוחות של פירמה מייצרים 80% מההכנסות שלה, ש- 20% מאנשי המכירות של פרימה אחראים על 80% מהכנסותיה, ש- 20% מהמוצרים שהיא מייצרת יוצרים 80% מההכנסות וכך הלאה.

גם במסחר בשוק ההון, למרות שמאפייניו שונים מעולם העסקים הקונבנציונאלי, חלק קטן מאוד מהטריירים אחראים לרוב הרווח. למשל, באסטרטגיית הסווינג שאני מיישם, 20% מהטריידים אחראים לרווח הגדול כמעט פי שלוש מהרווח הכולל, ו- 20% מהטריירים (אלה הפחות מוצלחים) גרמו להפסד הגבוה כמעט פי שניים מהרווח הכולל של האסטרטגיה.

באופן דומה, רוב אסטרטגיות המסחר הרווחיות מתבססות על כך שאחוז קטן מהטריירים יהיו אחראים לרוב המוחלט של הרווחים.

מהם הלקחים שאנו יכולים להפיק מההבנה שחוק פארטו, לפחות מבחינת מהותו, תקף גם למסחר בשוק ההון?

1. תן לרווחים לרוץ – אם סוחר מממש בטרם עת טריידים מרוויחים, הוא גורם לכך שאותם 20% מהטריירים שהיו אמורים להפיק את עיקר רווחיו ייצרו רווחים קטנים מדיי. פרופסור מנדלברוט, מתמטיקאי גאון מפתח תורת הפרקטלים מצא, שככול שמניה (או כל נייר ערך אחר) מבצעת מהלך משמעותי יותר, כך הסיכוי שהמהלך יימשך גדל. לכן כאשר סוחר סוגר טרייד שביצע מהלך משמעותי ללא סיבה טכנית מוצקה אלא בגלל החשש לאבד את רווחיו (או את חלקם) הוא מקטין את תוחלת הרווח שלו.
2. קח כל טרייד התואם את האסטרטגיה שלך – ויתור על חלק מהטריירים (למשל עקב ימי חופש, מגבלות חשבון המסחר או חששות למיניהם) עלול לגרום לכך שתפסיד חלק מאותם 20% מהטריירים שהיו אמורים לספק את עיקר הרווח לחשבון המסחר שלך. משמעות תובנה זו היא שהאסטרטגיה שלך אמורה לאפשר לך לקחת את מירב הטריידים המתאימים, כולל צורך בהקצאת משאבים הולמת.
3. אם ברצונך לשפר את ביצועיך התמקד ב- 20% מהטריירים המרווחיים ביותר – חברות המעוניינות להרוויח יותר מנתחות את 20% מהלקוחות שלהן – אלה הרווחיים ביותר, בונות פרופיל שלהם וכך הן יודעות איזה סוג של לקוחות הן רוצות לגייס. הן גם מנתחות את הלקוחות שגורמים למרב הבעיות ולהוצאות הגבוהות מההכנסות, מאפיינות אותם, ויודעות מאיזה סוגי לקוחות להימנע. אם ברצונך לשפר את ביצועי המסחר שלך פעל באופן דומה ותדע באיזה סוגי טריידים כדאי לך להתמקד, ומאיזה עדיף להימנע.

חוק פארטו מוכר מאז תחילת המאה ה- 20, והתובנות הנובעות ממנו תקפות עד היום. הוא סייע לאין-ספור עסקים לשפר את ביצועיהם, ואין סיבה שחוכמתו לא תסייע גם לך לשפר את ביצועי המסחר שלך.

בדיקת אסטרטגיית מסחר "על הנייר" (חלק שני)

כדי להתמודד עם המגבלות של בדיקת אסטרטגיית מסחר בתוכנת דמו או "על הנייר", אני מציע ארבעה כיווני מחשבה / בדיקה:

האם אסטרטגיית המסחר תואמת את מערכת האמונות שלך לגבי השוק?

כמו כל פעילות עסקית או כלכלית המתבצעת בתנאי חוסר ודאות, גם אסטרטגיית המסחר מתבססת, בסופו של דבר, על מערכת אמונות לגבי מאפייני השוק. האם אתה מאמין שכיוון השוק למעלה או למטה? האם אתה מאמין בהשקעה לטווח ארוך או ב- daytrading? האם אתה מאמין שגלי אליוט מספקים תחזית אמינה לגבי התנועה העתידית או לא? האם אתה מאמין שה"מוסדיים" הם אלה שמניעים את השוק או שכוחות אחרים? וכדומה.

אסטרטגיית המסחר חייבת להתאים למערכת האמונות שלך משתי סיבות: (1) זהו הרציונאל היחיד שיכול לעמוד בבסיס האסטרטגייה, ו- (2) יקשה עליך מאוד ליישם את האסטרטגיה בהצלחה אם היא לא תתאים למערכת האמונות שלך. ( פוסט בנושא אמונות והצלחה במסחר)

האם אסטרטגיית המסחר תואמת את האופי שלך וסגנון החיים שלך?

חוסר התאמה בין אסטרטגיית המסחר – תהיה מוצלחת ככל שתהיה – לבין האופי שלך וסגנון החיים שלך ימנעו ממך להצליח. סוחר חייב למצוא את האסטרטגיה המתאימה לאופיו ולסגנון החיים שלו. למשל, סוחר החי בארץ ויש לו ילדים קטנים הדורשים את תשומת לבו בשעות אחרי הצהריים יתקשה לסחור באופן עקבי במשך שעות רבות בבורסה האמריקאית. כדאי לו לשקול לסחור בבורסה הישראלית, אירופאית, או בשוק המט"ח. יתכן שאדם כזה צריך לשקול אסטרטגיית מסחר של "אחרי שעות הבורסה" או כזו המתאימה למסחר בשעות המאוחרות של המסחר.

בדיקת רגישות של אסטרטגיית המסחר.

מכיוון שממצאי בדיקת העבר של האסטרטגיה אינם מספקים ודאות גבוהה מספיק לגבי העתיד, רצוי לבצע ניתוחי רגישות לממצאים, כלומר, לבצע כל פעם שינוי בפרמטר אחד ולבחון כיצד השינוי הזה משפיע על התוצאות השנתיות. למשל, כיצד ייראה הרווח השנתי אם 10% מהטריידים הרווחיים ביותר לא היו מתבצעים? כיצד יושפע הרווח אם בכל טרייד תהיה גלישה של 2 סנט נגדך בעת הכניסה לטרייד ובעת היציאה? אולי כדאי לדגום באופן אקראי 50% מהטריירים ולראות מה היו התוצאות השנתיות. ניתן לבצע בדיקה כזו הרבה פעמים ולראות מה תהיה השונות בין המדגמים השונים.

בדיקות הרגישות מראות את התוצאות שהיתה מייצרת האסטרטגיה במצבים שונים. יתכן שחלק מהמצבים היו מניבים הפסד. אין משמעות הדבר פסילה אוטומטית של האסטרטגיה, אלא הגדלת המודעות שלך למצבים אפשריים שונים, ואולי בחינה נוספת וליטוש נוסף שלה.

כיצד אסטרטגיית המסחר עומדת בתסריטים עתידיים קיצוניים שונים?

תסריטים עתידיים קיצוניים קורים, כפי שהצביעו לא מעט חוקרים, בתדירות גבוהה בהרבה ממה שנהוג לחשוב. יותר מזה, העתיד צופן בחובו אירועים הנמצאים מחוץ לטווח החשיבה שלנו (קריאה מומלצת בשפה העברית בתחום זה היא "תעתועי האקראיות" ו- "ברבור שחור" של ניסים טאלב).

לא מעט אסטרטגיות מסחר הוכיחו את יעילותן במצבי שוק "נורמאליים" אך הביאו לפשיטת רגל מהירה וכואבת במצבי קיצון. אני מניח שאתה לא רוצה להצטרף לסטטיסטיקה הזו... אולי בכל זאת כדאי לבחון כיצד האסטרטגיה שלך תתמודד עם אירוע קיצוני וחד פעמי כלשהו שיגרום לגאפ דאון של 10%? או אם מסיבה כלשהי תהיה הפסקת מסחר למשך שלושה ימים?

"ביצועי העבר אינם ערובה לביצועי העתיד", אך התבוננות מפוקחת הבוחנת את אסטרטגיית המסחר ממספר נקודות מבט תשפר את סיכויי ההצלחה לטווח הארוך, וזאת, כמובן, בנוסף לבדיקת האסטרטגיה בתוכנת דמו.

סימולציית מסחר

אתמול בערב הנחיתי סימולציית מסחר במסגרת מפגש סוחרים שנערך בהרצליה.

הסימולציה דימתה את תוצאות המסחר של אסטרטגייה בעלת תוחלת רווח חיובית (0.8R) וכללה 30 "טריידים" - 25 מהם טריידים מפסידים (כל הפסד בשיעור של 1R) ו- 5 טריידים מרוויחים (כל רווח שלח 10R). בסך הכל, כפי שניתן לראות, מבחינת ה"שוק" הרווחים עלו על ההפסדים פי 2.

כדרכן של סימולציות, מי שמתייחס אליהן ברצינות יכול ללמוד על עצמו דברים מעניינים, וכך אכן קרה. חששנות יתר, הקושי המנטאלי לעמוד ברצף של הפסדים, וחוסר ביטחון באסטרטגיה הם שלושה מהאתגרים המנטאליים אתם מתמודדים סוחרים שעלו גם בסימולציה.

מבחינתי כמנחה, אחד מהדברים המרתקים ביותר היה טווח ה"רווחים" שהציגו המשתתפים בחשבון המסחר שלהם. למרות שכל המשתתפים קיבלו את אותו רצף טריידים בדיוק (כאמור, רצף רווחי בצורה יוצאת דופן), טווח הרווחים שהציגו היה נרחב ונע בין רווח של יותר מ- 100% על הסכום הראשוני לרווחים מינוריים בלבד! מעניין שהרווחים הגבוהים הושגו תוך שמירה על כללים ברורים ורמת סיכון סבירה ואחידה, ולא כתוצאה מ"מזל" יוצא דופן. אכן, חומר למחשבה עבור המשתתפים שהפיקו רווחים צנועים...